Un fondo de inversión apostó contra el éxito de Cyberpunk 2077 y ganó
- Los errores de Cyberpunk 2077 provocaron un aluvión bajista en las acciones de CD Projekt.
- La empresa polaca que ha desarrollado el videojuego: sus títulos se hundieron más de un 38% en bolsa.
- Sin embargo, esta circunstancia ha sido aprovechada por Melvin Capital Managment, fondo que se ha embolsado más de 18 millones de dólares con su apuesta bajista.
- En solo tres semanas el valor de mercado de la compañía desarrolladora de Cyberpunk 2077 perdió en los mercados más de 15,000 millones de euros.
Los errores cruciales en Cyberpunk 2077 —uno de los videojuegos más esperados de 2020— que provocarion que Sony lo retirara de PlayStation Network, hicieron que el precio de las acciones de su desarrollador, CD Projekt, cayera más de 38% desde su lanzamiento en la bolsa.
Aun así, no todo han sido malas noticias para este título. Mientras los jugadores y los inversionistas vivieron una experiencia negativa, algunos fondos de cobertura consiguieron aprovechar estos fallos de desarrollo a lo grande.
Melvin Capital Management, fondo con sede en Nueva York, es uno de los grandes beneficiarios de esta situación. Las fallas en Ciberpunk 2077 han generado severas críticas en la industria de los videojuegos.
En solo tres semanas, tal y como contó Business Insider, el valor de mercado de la compañía desarrolladora de Cyberpunk 2077 perdió en los mercados más de 18,000 millones de dólares. Eso dejó en el dique seco a muchos operadores. Pero otros, como Melvin Capital Management, consiguieron obtener importantes réditos con sus posiciones cortas.
La compañía fundada en 2014 consiguió embolsarse con su apuesta bajista en CD Projekt —creador del juego— más de 18.4 millones de dólares, debido al descenso abrupto que comenzó a dibujar en la bolsa de Varsovia a partir del pasado 4 de diciembre. Eso fue días antes del lanzamiento al mundo del tan esperado videojuego.
El 22 de septiembre de 2020, Melvin Capital Management informó a la Autoridad de Supervisión Financiera de Polonia que sus posiciones cortas en acciones de CD Projekt excedían el equivalente al 0.5% de su capital social.
Desde entonces, el tamaño de esta inversión de la compañía, que tiene más de 6,000 millones de dólares de activos totales bajo gestión, ha fluctuado fuertemente. Hasta octubre, la compañía amplió su apuesta bajista, pero los días 10 y 11 de diciembre, es decir, poco después del estreno de Cyberpunk 2077, la redujo significativamente.
Especular a la baja como táctica de inversión
Melvin volvió a posicionarse en corto entre el 14 de diciembre y el 22 de diciembre. En teoría, esto podría ser una señal de que —según los expertos— las acciones de CD Projekt todavía están sobrevaloradas incluso después de la ola de ventas que sufre hasta ahora.
Para realizar una operación de este tipo, un inversionista, generalmente un hedge fund como Melvin Capital Management, primero debe pedir prestado dichas acciones a otro inversionista; por ejemplo, un fondo institucional, por la que la empresa recibe una remuneración. Luego los vende con la esperanza de poder volver a comprarlos a un precio más bajo y devolverlos a la entidad de la que las tomaron prestados.
Si tiene éxito, el beneficio del inversionista será el resultado de la diferencia entre el valor de compra y el de la venta de los títulos.
Así, las ventas en corto suelen formar parte de una estrategia más amplia en la que el fondo gestiona su riesgo de inversión. Estas posiciones pueden contrarrestar las apuestas «largas». Es decir, aquellas en las que el operador se beneficia «tradicionalmente» del aumento de los precios de las acciones en la bolsa.
No obstante, al menos otros tres grandes hedge funds trataron de sacar provecho del desplome de las cotizaciones de CD Projekt. Incluso pueden ser más, pero en la Unión Europea se requieren informes a los reguladores de los cambios en las posiciones cortas solo cuando su valor supera 0.5% del capital de la compañía.
No todos los especuladores bajistas ganaron dinero con las fallas de Cyberpunk 2077
Estos especuladores bajistas, que juegan contra la tendencia natural, fueron las firmas de inversión estadounidenses Eminence Capital y Light Street Capital Management. Ambas probablemente tomaron posiciones solo en los últimos días. Esto significa que aún no obtienen réditos de su posicionamiento.
Igualmente, no todos los vendedores en corto ganaron dinero. Marshall Wace, cuya compañía también mantiene posiciones cortas en acciones de CD Projekt, perdieron varios miles de euros por vender precipitadamente sus títulos.
Dicho hedge fund anunció por primera vez que había adoptado una posición corta en octubre de 2018; entonces, el precio de las acciones no excedía los 50 dólares. Claramente aumentó sus posiciones solo el 18 y 22 de diciembre, cuando el precio estuvo ligeramente por debajo de la cotización durante la mayor parte de la sesión. Una estrategia que no acertó en el «timing».
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